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作者：罗曼

2023年以来，A股市场情绪逐步回暖，被视为A股投资“风向标”的北向资金持续净流入，1月净买入超1400亿元，创下单月净买入金额新高，也成为A股主要增量资金。此外，以北向资金为代表的外资除了继续“扫货”以外，对A股上市公司的调研环比增加25%。

这背后反映的是外资对中国经济复苏的超强预期。从内部看，中国经济复苏动能强，政府将“稳增长”放到更高位置，并将提振信心和预期作为稳经济的重要突破口，因此政策总体是宽松的，风险偏好明显上升。从外部看，2022年压制风险资产估值的因素在2023年将逐步解除并转为积极因素。2023年美国经济存在从滞胀走向衰退的风险，美联储加息节奏有望放缓，利好风险资产估值。

从资产配置角度看，A股具有绝对吸引力。当前A股估值处于低位，尤其是中小盘指数还有较大修复空间，且美联储加息节奏放缓，外部压制估值的负面因素减小。受访的多家外资机构认为，中国在2023年预计领跑全球股票市场，原因之一是公司基本面在疫情防控政策优化后正在加速复苏，国内政策风险和外部地缘政治风险正在缓和，这些因素有可能在短期内推动估值进一步修复，因此对中国股票风险溢价做出正向的重新评估，A股市场正在孕育新一轮上涨行情。

中国市场存在全球投资者不容忽视的投资机遇，外资的唱多并非表面说说而已，而是早已“真金白银”开始布局。比如2023年首个交易日，便有A股公司被外资“买爆”，境外投资者对华测检测的持股比例达28.11%，触及外资28%的暂停买入线。这并非孤例，外资加仓A股正在形成一股趋势。

此外，2月1日证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案征求意见，A股市场进入注册制时代。在提升长期改革信心的同时，A股市场的行业结构也将加速优化，新兴产业比重将持续提升，为市场提供更多的投资机会，有利于吸引外资继续加大对A股市场的配置。

关键词： 美联储加息 中国市场 中国经济 机不可失